恒大36亿元收购嘉凯城 大手笔启程回归A股

编者按：

随着A股市场逐渐走强，越来越多境外上市的内地企业争取回归A股。 借壳上市成为许多境外上市的内地企业回归A股的主要途径。此前“嘉凯城超五成股权招亲，或为恒大量身定制”的新闻在业界引起轰动。

4月24日，恒大地产(HK.3333)发布公告，以3.79元/股从浙商集团、杭钢集团、国大集团收购嘉凯城(SZ.000918)约9.52亿股股份，合计金额约36.1亿元，占总股本52.78%，成为嘉凯城的控股股东。至此“嘉凯城”归属终于明朗，恒大回归A股的步伐迈开。

嘉凯城大比例转让股份引关注

4月13日晚间，停牌已经超过一个多月的浙江省国有上市房企嘉凯城发布公告称，其三大国有股东浙商集团、杭钢集团、国大集团，拟转让共持有的52.78%股份。而交易一旦达成，嘉凯城的控股股东和实际控制人均将易主。

公告发布后，其对收购方提出的苛刻的前提条件引起了广泛的关注。其中，第一个条件就明确，拟受让方或其所属集团公司去年房地产销售额不低于2000亿元，且销售面积不低于1500万平方米。第二个条件为，收购方须拥有不少于300个正在开发建设及待建目，能够为嘉凯城未来向全国快速发展提供成熟的运营经验及强大保障。能满足这两项条件的房企，目前只有三家：万科、恒大和绿地。

各界不禁纷纷猜测， “嘉凯城” 最后将会花落谁家?

恒大强势入主嘉凯城

境外上市的内地企业要回归A股，实施私有化是关键的一环。4月24日，恒大地产(HK.3333)发布公告，以3.79元/股从浙商集团、杭钢集团、国大集团收购嘉凯城(SZ.000918)约9.52亿股股份，合计金额约36.1亿元，占总股本52.78%，成为嘉凯城的控股股东。至此“嘉凯城”归属终于明朗。

资料显示，去年恒大连续回购股票，共回购约19.23亿股，涉及资金102.99亿港元，而在前年恒大同样实施了巨资回购，以约58.50亿港元回购了17.63亿股，大股东的持股比例已近75%，距离私有化仅一步之遥。

加速私有化，恒大“回A”迈出关键一步

对于此次恒大成功控股A股上市房企,业内人士表示，这表明恒大将通过借壳上市方式回归A股,香港私有化的步伐也将提速。 另一方面，通过此次收购，恒大将拥有境内资本市场A股上市平台,完成了“回A”上市的重要一步。

证券人士表示，上市公司私有化一般会溢价回购小股东手上的股份，据中概股私有化的过往经验来看，通常回购价格会比前一天收盘价有超40%的溢价，高的甚至达数倍。以此计算，回购价或将超过其8.4港元的历史最高股价。

资料显示，2015年，在A股市场成功的借壳交易达50单，总交易额突破3580亿元，两个数字均创十年来新高。截至目前，共有32家中概股正在进行私有化，香港上市的内地企业也有不少谋求回归，如刚刚在上月底宣布私有化的万达商业。

不少房地产分析师认为，目前在香港上市的内房股与A股地产股估值差距较大。以万科A与绿地控股为例，两者的市盈率分别为15倍与24倍，但龙头内房股市盈率不足7倍。由于内地投资者对于包括恒大在内的大型内地龙头企业认可度高，回归A股有助于估值提升、回归合理。

业内人士认为，优质境外上市公司回归，也有助于增加A股市场优质企业供给，不仅为投资者提供更多可选标的，也有利于A股市场长期稳定发展。

另一方面，嘉凯城据了解从2013年起，已确定了转型城镇生活平台服务商的发展战略，即在城镇打造商业地产“城市客厅”项目，主攻长三角。截至去年年底，也已在浙江、江苏两地落子20处。与恒大在某一层面上的发展计划是不谋而合的。因此，恒大接手嘉凯城，无论是对双方整体的发展，还是对嘉凯城的购房者来说十分有利。 (温莹)