股市走强 股民都问啥时下车

本周股市继续上攻，沪指创出股灾以来最大周涨幅，凌厉的涨幅让踏空的股民心慌。在外围股市继续营造上涨氛围之际，昨日沪市离3400点仅一步之遥，有机构已经喊出“3500点之前不下车”的口号，不过在大涨几天获利丰厚之际，股民都在盘算着什么时候该出局。

股民做梦都笑醒了

股市中从来都是有人哭有人笑。这一次，股民林达是笑的那一方，他说自己这两天晚上做梦都笑醒了。此前在沪指2900点以下，周边的朋友对股票都避而不谈，因为那是一个不可触及的人生痛点。照林达的话来说，大家都该干吗干吗去了，同样伤得很深的他一样持有一只损失接近50%的股票——荣之联，“这是一只高科技股，当时朋友推荐给我，我都不知道这公司做什么的就买了，听着名字也不错。”谁知道买了之后，就不断下跌。在跌到近50%之后，林达也有点懵了。痛定思痛之后，他几乎将家里所有能取出来的钱都拿出来补仓这一只股票，“当时的想法就是拉低成本。”在补仓后，林达就苦苦坚守，荣之联周四收获一个涨停，周五继续大涨近6%，至此，损失不仅全部挽回，而且已经有不少盈利，“这一波行情终于赶上了，能不笑醒吗?”

上涨的势头已经让股民喜笑颜开。林达也注意到股友群里开始下“红包雨”了，“说是有涨停的就要发红包，没想到红包一个接着一个，涨得大家都发嗨了。”领了红包之后，有股友感慨，这去青岛也不害怕了，大虾也买得起了。

反弹能持续到什么时候

市场向上冲，机构对后市也看好。信证券首席策略分析师徐彪认为，随着资金面的持续宽松，债券利率逐渐下降到一定程度时，资金开始往风险资产渗透，包括股市，股票估值开始上升。徐彪指出，在要达到全年经济增长目标的情况下，四季度需要各项稳增长措施见成效。因此，政府一方面需要加大基建投资，另一方面需要让货币政策继续趋向宽松。

东北证券也认为反弹的格局仍将延续，因为目前市场仍处于多重利好共振的良性期。不过由于市场新增资金有限、成交量放大的空间也有限，三季报又存有潜在风险点，因此市场后期将逐步分化，修复反弹过程中震荡也将有所加剧。对于投资方向，广发证券推荐传媒、旅游、信息安全、安防等领域，规避纯题材。主题继续推荐新能源汽车、二胎、地下综合管廊、海绵城市、油气改革等，国企混改主题推荐上海混改、转制科研院所等。 (北晚)

◆相关报道

股市反弹成债市疯牛“定时炸弹”

在此前一轮股市震荡中，资金纷纷向债市涌入。而随着美联储加息预期的落空，国内货币政策操作空间增大，债市再度成为资金配置的焦点。不过，值得注意的是，债市的风险也在逐渐显现。此外，近期股市行情的反弹，也成为埋藏在债市之中的“定时炸弹”。

股市资金搬家债市

6月股市重挫成为银行配置债市的最大触发因素。一家大型银行从业人士向记者表示，年初至6月份股市涨至5000点期间，银行理财资金配置重点仍在“打新”以及优先级固收产品上。

而随着股市急转直下，发行新股暂停，银行系“打新”资金最先从股市中撤出，但难以寻觅到合适的资产进行配置。最终长久期国债成了配置首选。

不仅如此，市场资金也开始逐步配置债券。“8月份明显感觉到资金在踊跃配置债券。”银河证券分析师刘丹认为，此时正式开始了大规模股债风格切换。

由于9月宏观数据陆续公布，也让债市资金找到了更多做多的理由。特别是CPI增速再度破“2”，同比增速降至1.6%，让市场感觉央行降息降准可期。

债券现货和期货于是联袂上攻。国债期货也在节后节节走高。五年期和十年期国债期货主力合约在此期间分别上涨0.8%和1.25%。

多重风险暗藏

不过，随着流动性的汹涌而至，债市的风险也在逐步增加。银河证券刘丹认为，目前债券收益率曲线加速扁平化，但是未来仍会陡峭化。刘丹认为，9月份中国宏观数据有可能是近期最差，短端利率在降息降准预期推动下仍有下行空间，但长端利率仍需要经济基本面来支撑。

而10月份在房地产交易升温和财政政策发力背景下，经济数据有望好转。因此，目前债市已暗藏风险。在此情形下，未来债市会遇到一定阻力。

同时，目前债市的杠杆水平也是风险因素。“由于目前债市收益率处于较低水平，如果赚票息，显然不能满足产品需求，必须加杠杆。”一家债券交易员认为，目前债市风险不容小觑，只不过现在还没看到明显的触发因素。

另一个让债市不能“心安”的定时炸弹便是股市出现持续反弹和“赚钱效应”的回归。节后由于海外市场大涨和资金面宽裕，股市已经连续上涨并形成了不错的赚钱效应。“现在很多机构仓位很轻，对于股市参与程度都很低，一旦股市形成良性循环，市场风险偏好必定转换，债市也将面临配资资金净流出的情形。”刘丹表示。 (尚正)

■机构动向

首批三季报透底机构持仓玄机

谁在低位大胆建仓

在市场大幅下挫的三季度，哪些上市公司引得机构不畏严寒，逆市加仓?

截至10月15日，已有首批约20家上市公司发布了三季报，出人意料的是，在市场大跌、热度骤降的情况下，却有部分上市公司获得了包括社保、基金及私募的追捧。而从国庆之后反弹行情来看，这些获得加仓的上市公司股价走势较强。

社保组团加仓

自6月中旬以来，市场的不断下跌使得一些机构纷纷减持手中股票避险，可是，一向追求长期稳定收益的社保基金却频频出手扫货，亮相于多家上市公司股东榜。

以巨化股份为例，公司三季报显示，全国社保基金三个组合均在三季度成为公司前十大股东，合计持股比例高达7.27%。这是自2014年三季度以来，社保基金首次出现在巨化股份。

与巨化股份类似，冠昊生物也在三季度获得了社保的追捧。公司三季报显示，持仓多年的社保基金一零九组合在三季度进行了加仓，将持股比例由1.5%提升至了3%。同时看好冠昊生物的还有新进股东榜的社保基金一零七组合和四一三组合，截至三季度末，这两个组合分别持有1.05%和1.01%。

记者还注意到，西王食品和锡业股份最新的股东榜中也出现了社保基金的身影，社保基金一一零组合为西王食品第六大股东，社保基金四一二组合为锡业股份第九大股东。

私募押宝重组

或许是由于目前已披露三季报的上市公司数量较少，一向备受关注的私募布局尚未显山露水，仅在少数几家公司中有所加仓，但已押中了商业城的重组。

9月2日停牌的商业城近日披露重大资产重组的大致框架，考虑到公司股价停牌前已经行至低位，一旦方案出炉复牌，连续上涨将是大概率事件。有意思的是，在7、8月份的弱市之中，已有部分私募和牛散建仓商业城，成功押中公司重组。商业城2015年度三季报显示，中融国际信托-新诚1号结构化证券投资集合资金信托计划和兴业国际信托-耀汇金1号集合资金信托计划(2期)在三季度挤进了公司的股东榜，紧随二者之后的则是三名自然人股东，王珏、喻志田和周金水包揽了前十大股东的后三位。其中，王珏和周金水可谓“市场老手”，曾在多家公司股东榜中出现。

值得一提的是，被社保青睐的锡业股份也获得了私募的认可。云南国际信托-云瑞通汇集合资金信托计划和陆家嘴国际信托-汇鸿1号证券投资集合资金信托计划分别在三季度成为公司第八和第十大股东。

公募精选个股

与社保、私募加仓较为明显有所不同，从已发布三季报的公司来看，公募基金持仓整体呈现下降态势，对不少上市公司的持股比例也从半年报时的动辄10%以上，降低至个位数。

不过，对于个别公司，公募基金也做了小幅加仓，其中就有三季度业绩大幅增长的沃华医药。受三季度靓丽业绩报告影响，公司股价数日连续上扬。

对于这样基于价值判断的利好，国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金就成功将其把握。截至三季度末，该基金为公司第八大股东，而这也是今年以来沃华医药股东榜中首次出现基金身影。

除了沃华医药，西王食品也获得了公募基金的“抱团”建仓。公告显示，截至三季度末，南方大数据100指数基金、宝盈转型动力灵活配臵混合型基金、银华富裕主题股票型基金和长城安心回报混合型基金进入西王食品前十大股东。

“从目前股价来看，西王食品仍处于下行通道，近日虽然有所反弹，但整体力度并不强劲。因此，在三季度进入股东榜的社保基金及一众公募基金或尚未实现较大盈利。”有市场人士分析。 (尚正)

■市场简讯

证监会 开出1亿元罚单

包括四宗内幕交易案和一宗编造传播信息案

证监会新闻发言人张晓军昨日在例行新闻发布会上表示，证监会拟对四宗内幕交易案和一宗编造传播信息案做出处罚。上述五案拟罚没金额1亿元，其中，拟对2名责任人员采取终身禁入市场的行政措施，当前五案件进入到事先告知程序。

这五宗案件分别为：满某某涉嫌内幕交易宝莫股份、广某某涉嫌内幕交易英唐智控、黄某某涉嫌内幕交易世荣兆业、张某某涉嫌内幕交易任子行、刘某某涉嫌编造传播虚假信息。

张晓军还表示，证监会准备以加强期货公司外部接入系统为切入点，来加强期货公司的清理整顿情况。拟全面了解期货公司外部接入系统的情况，在此基础上进一步摸清底数，平稳有序推动违规账户的清理工作。

证券业协会公布 IPO配售对象黑名单

中国证券业协会周五在官网公布，为规范首次公开发行股票网下投资者及其配售对象的询价与申购行为，根据有关规定，决定对参与4-7月期间乐凯新材、博济医药、创业软件、醋化股份、东杰智能、金石东方、科迪乳业、派思股份、鹏辉能源、普丽盛、普路通、赛摩电气、胜宏科技、双杰电气、田中精机、万孚生物、沃施股份、信息发展、迅游科技、易尚展示、赢合科技、永东股份、真视通、中光防雷、中国核电、众兴菌业等项目的新股网下申购过程中，违反规定的15个股票配售对象列入黑名单。 (宗采)