融资难未解 水暖企业热衷场外挂牌为哪般？

 随着多层次资本市场的不断完善，中小企业正逐步获得更多直接融资的机会。

21日，福建省鼎尊卫浴发展有限公司在上海股权托管交易中心（以下简称上股交）正式挂牌，股权简称“鼎尊卫浴”，公司股权代码“203496”。鼎尊卫浴也成为继康宏五金、丽驰科技、心意卫浴、申泉水暖之后，南安第5家在场外交易市场挂牌的卫浴企业。

              鼎尊卫浴总经理陈海南敲响了挂牌的铜锣。

目前，牧野（福建）集成卫浴发展有限公司也正在排队，准备登陆上海股权交易托管中心。如果把上海证券交易所和深圳证券交易所比喻成证券交易的“正规军”，那么“新三板”就是正规军的“预科班”，而地方性股权交易中心则被一些人认为是“预科班的预备队”。虽然含金量不同，但仍备受企业尤其是中小企业关注，成为时下敲开资本市场最为热门的“敲门砖”。

记者了解到，尽管到这些场外交易市场挂牌没法真正实现融资“解渴”目标，但南企更大目的在于规范企业管理，最终实现“上市梦”。

5家水暖企业低调“挂牌”

1月21日，随着上海股权交易托管中心的一声锣响，宣告鼎尊卫浴在上股交成功挂牌。

成立于2008年的鼎尊卫浴，最初主要从事水暖卫浴的代理销售。第二年，公司开始自主生产五金龙头产品，现已发展成为集水龙头、花洒、陶瓷产品等在内的综合性卫浴企业。而这一发展也让鼎尊卫浴逐渐成为南安一家不可忽视的成长型企业。去年10月左右，鼎尊卫浴总经理陈海南作出了一个重要决定——到上股交挂牌。

“去年年初，我们就有了这个想法，但真正着手去做应该是在10月份。”陈海南介绍，眼下到场外市场挂牌对企业来说正合适。

陈海南认为，当下水暖企业正遭遇洗牌期，为应对接下去难以预知的难题，需更加规范化的管理。据介绍，去年鼎尊卫浴突破行业发展低迷的形势，保持了20%的增长幅度，同时稳定了经销商团队，为接下去的工作打下了良好基础。

“预计在此经济形势下，2015年经销商为求轻装上阵会大量清库存，企业将迎来新一轮阵痛，经营形势会比今年更加严峻，这不得不逼迫企业转型，而这其中最为关键的一点在于精细企业内部管理。”在他看来，到上股交挂牌最大的好处在于加强内部监管、规范经营，提振经销商士气。

海股权托管交易中心于2012年2月15日正式开业，目前有Q板及E板两大板块，是为中小企业融资量身定制的场外市场，进入门槛相对较低。企业可通过挂牌前私募、挂牌后定增、私募债、股权质押、股权众筹等方式实现融资，还有机会实现并购上市。

其实，南安中小型水暖企业对接场外交易资本市场的时间并不长。2013年8月30日，福建省康宏五金股份有限公司在天津股权交易所挂牌，成为南安首家在场外交易市场挂牌的卫浴企业；2014年7月30日，泉州丽驰科技有限公司在上股交挂牌；2014年10月29日，泉州心意卫浴有限公司在上股交挂牌；同年12月30日，泉州市申泉水暖设备有限公司同样在上股交成功挂牌。据不完全统计，在不到一年半的时间内，南安共有5家水暖企业在场外交易市场挂牌。

规范管理是挂牌主因

目前，我国场外交易市场主要包括新三板、产权交易市场和股权交易市场，场外交易市场与沪深主板、中小板、创业板一起，构成我国多层次的资本市场体系。

那么，为何南安中小水暖企业纷纷选择场外交易市场挂牌？原来，相对于千军万马挤A股这座独木桥，场外交易市场挂牌具有的“门槛低、时间短、成本低、多次融资”等诸多优点，更受陈海南等中小企业主青睐。但不难看出，相比于说拓宽融资渠道，已经挂牌的这几家企业负责人更在乎品牌宣传以及规范化管理作用。

“企业在成长过程中总会遇到一些问题，需要通过挂牌来规范企业发展。挂牌融资是一部分原因，但对企业来说更主要的还在于规范管理，谋求更长远的发展。”康宏五金董事长洪诗宏如是说。

“挂牌并没有为企业带来多少融资，宣传作用更明显。”丽驰科技总经理陈长江此前接受记者采访时坦言，其实通过在地方交易所挂牌是为了提升企业的整体质量，实现在上交所与深交所上市是大多数企业的终极目标。但就目前情况来说，这种梦想还遥不可及。

　　“挂牌目的无非是规范企业治理结构、融资、提升企业知名度。就目前来看，企业挂牌后吸引风险投资的作用并不显著，融资效果更是微乎其微。”南安市上市办主任黄聪俊说，企业挂牌股改后可以利用股权质押融资，但现在这种融资渠道也并不宽敞。事实上，目前南安上市企业并不多，仅有天广消防、闽发铝业、中宇卫浴、贵格纸业、嘉森木业、菲克鞋服6家企业，上市后备企业发展到61家。

场外挂牌未能解决缺钱难题

“去年南安水暖企业最大的难题在于缺钱。”一业内人士说，挂牌后虽对企业规范管理起到一定效用，但对于解决融资难题只是杯水车薪。

在采访过程中，陈海南并不愿过多谈及挂牌后企业如何对接资本市场，而更希望将此次挂牌看作是企业为规范经营走出的一步棋。

但南安水暖企业正在遭受严峻的“资金链”寒冬毋庸置疑。近日，在福建省水暖卫浴阀门行业协会举行例行会长办公会议上，与会企业家认为，自2014年下半年南安水暖行业陷入资金链紧张的困境以来，虽然政府已采取了多项有力措施支持企业化解危机，但目前仍处在寒冬期。

“南安水暖企业发展过程一直伴随着三角债问题，只是去年这个问题明面化了，事态严重到直接影响到企业发展。”上述业内人士说，三角债形成有一定原因，前期这种方式可以让企业更快成长，但留下了明显的后遗症。

深陷资金压力的南安水暖企业家们在协会会议上提出：希望政府解决企业在“两证”（企业土地使用证和房屋所有权证）办理的遗留问题，尽快完成新一轮土地基准价地价调整，提高工业企业固定资产评估价值；依托政府金融办牵头，人民银行、银监办等部门配合，敦促和监督各银行、金融机构降低收费标准，推广采用续贷审批、无间断循环贷款等措施，降低企业“高息过桥”的不必要融资成本等要求。

尽管目前行业遭遇困境，但陈海南认为，企业必须专注，将资金用于生产，同时要提高资金的使用效率，缩短资金周转率。