适度负债有助于提升经济增长潜力

　　信用是现代经济创造财富的基础

　 　在市场经济里，如果经济仍然在发展，那么，社会再生产所需要的资本总是大于社会已经生产出的价值能够再投放到再生产的部分，储蓄更加扩大了这种差距。为 了弥补这个差距，社会生产就不得不依靠信用体系。信用是现代经济创造财富的基础，如果储蓄过高，信用制度又不够发达，那么经济发展由于货币流通的不足就会 受到阻碍。

　 　自从美元同黄金脱钩以来，高收入国家都逐步从通过储蓄运作来发展经济，转化为通过债务运作来发展经济。使用储蓄是使用过去的钱，使用债务是使用将来的 钱。使用过去的钱而支付利息，根据的是当前货币的供需关系，不但任意性大，而且会导致金融资产价不抵值的金融压抑。使用将来的钱是根据未来的现金流收入来 计算利息，它不但能通过市场对未来经济的表现进行合理的评估，而且可以通过钱的流向对管理钱的政府和企业进行监督。

　　通胀是纸币经济中一个不可避免的现象。同时，适度的通胀也是金融管理者传递货币政策的一个重要通道。如果社会出现5%的通胀，那么，以储蓄形式存在的资产价值就缩水5%；反过来，持有债务的人的债务负担则减少5%。信用和债务为国家和企业集资提供了渠道，也为普通百姓买房和买车提供了可能。因为有了债券市场和资本市场，投资者可以享受同经济发展挂钩的稳定的可预期的收入。债务信用运作是在纸币经济的条件下出现的一项金融革新。2008年的金融危机说明即使是金融事业发达的国家，也还没有学会怎么样保持债务同储蓄的平衡，有效地使用这项革新。

　 　英国建立的英国银行促成了大英帝国，英国银行建立的货币信用体系也带来了南海公司这样空前泡沫。但是，这并没有妨碍其他国家相继建立银行信用体系。同 样，如果股市扶植了微软、谷歌和苹果这些改变了现代工业面貌的电子和网络企业，也带来了网股泡沫，股市对经济发展的重要作用并不因此而湮灭。过分地使用债 务信用体系导致了2008年金融危机，但是这并不排除只有学会利用债务来管理国家和经济才能进入高收入国家行列这样的结论。